Free Fall in markets - what should mutual fund investors do?

Diminishing Portfolio

Mumbai Stock Exchange, Sensex, moved from 38896 to 34376. Dropped nearly 4600 points, i.e. 12% drop in a single month. 12% return is a dream return for most of us on the upside, but not on the downside that too in a matter of 2-3 days. Equity mutual fund and equity investors are greatly impacted by this fall. The important truth is, Debt Mutual Fund is also not doing well and has been like this for the last one year. See the graph given below. In this financial year, we are back to square one, no return. With respect to nifty, not even a single paisa return from the market since April 3 of this financial year (2018-19). On the other hand, table here shows the perceived less volatile debt fund returns are less than that of bank fixed deposits for the last one year. Most of the returns are in negative or single digits (less than 5 %) which is not even close to savings bank interest. What does this mean? It is reality that both equity market and debt market has not done very well in the last one year. Will worrying about it solve the problem of mutual fund investments? Lets find out.

Status quo

There could be lots of first-time investors who recently entered the mutual fund space and maybe this is their first time to see a double digit fall (12%) in the markets. Naturally this shock would be very severe for them. But they should be patient. It’s part of the game. Markets going up or down is common in the history of BSE over the years. Falling 65% and recovering 130% have been etched in stones many times before. The table below gives SIP returns for last 1 year – as expected most of them are not good. So, what should we do with this SIP? Read on to know more and learn how to stay cool and add to your investments when others are selling in distress or fear or both.

Likely reasons

Why are they not doing well? There are number of reasons, some of them are:

1. Increase in crude oil prices
2. Global trade wars
3. Geo political tensions
4. Elections nearby
5. IL & FS fiasco
6. Inflation – high expectations
7. Interest rate is expected to raise

And so on.

Going forward

What should we as Mutual fund investors do in this scenario?

SIP

First and foremost, investor should not stop SIP even though last 1 year SIP returns are negligible and they are sitting in loss in your portfolio. The concept of SIP is we continue to purchase units both in the low market as well as in the high market. For example, accumulation of mutual fund units via SIP in three months with different NAV of 10, 12 and 8 is as follows – 2000/10 = 200 units, 2000/12 = 167 units and 2000/8 = 250 units. When the market falls NAV is low, and we get more units, which is beneficial. When the market recovers back from the slump, for more units accumulated, our portfolio will go up. By stopping SIP, we are defeating the concept of SIP. Hence, no SIP investor should panic about the current return of SIP and stop SIP. In the current scenario, it is really a good time to add mutual funds and continue SIP.

Value Research Online
Date: 07-Oct-2018 11:42 - Sip returns for last one year
Fund	Rating	Category	1-Year Return
Aditya Birla Sun Life Focused Equity Fund	* * * *	EQ-LC	-12.87
Axis Focused 25 Fund	* * * *	EQ-MLC	-12.91
DSP Midcap Fund - Regular Plan	* * * *	EQ-MC	-27.2
HDFC Mid-Cap Opportunities Fund	* * * *	EQ-MC	-26.32
ICICI Prudential Blue-chip Fund	* * * *	EQ-LC	-9.4
Invesco India Growth Opportunities Fund	* * * *	EQ-L&MC	-15.17
Kotak Emerging Equity Scheme Regular Plan	* * * * *	EQ-MC	-27.92
L&T Midcap Fund	* * * * *	EQ-MC	-26.15
Mirae Asset Emerging Blue-chip Fund - Regular Plan	* * * * *	EQ-L&MC	-18.26
Reliance Large Cap Fund	* * * *	EQ-LC	-10.85
SBI Focused Equity Fund	* * * *	EQ-MLC	-18.08
Sundaram Large and Mid-Cap Fund	* * * *	EQ-L&MC	-14.06

Opportunity to Buy Equity mutual funds

Really, we do not know whether the markets will slump further or reverse its current form. One school of thought, nifty may again go to 4 digits, i.e. below 10000. Every analyst will have some view or other in this and no one can predict the bottom-line. But the fact is, significant correction has already happened and let us add equity mutual funds in more instalments. Whenever market goes down, it is very difficult to predict the extent of fall. But whenever there is panic, and when others are selling, you should venture into it and buy more. By that logic, it is better time to add lump sum investments at frequent intervals in equity funds and if we continue to add equity funds for the next six months till the elections, it may reap good harvest.

STP from debt to equity mutual funds

If you already have debt investments, it is better to transfer some money from debt to equity. This could be the right time and opportunity for moving into equity via instalments through STP. Always remember Asset allocation, having both equity and debt will reduce risk in our portfolio. Suitably add equity from debt, but not everything from debt to equity

Equity mutual funds for the volatile markets

The next big headache that is bigger than market fall is, how to choose the right equity funds for investments now. The fall in different category of funds are in varying orders and that is the way it used to be. Mid and small caps fall greater than large caps but gives more returns than large caps when the going is good. We should bet on multi cap funds over large cap funds. We should consider diversified funds over sector funds. Someone would wish to buy the most beaten sector in the hope of recovery. Banking and financials funds are for risky investor and not for all.

Index	High	Now	Diff	% change
Nifty small	9559	5911	3648	38%
Nifty mid cap	21731	16299	5432	25%

In Lighter veins

Do not see the portfolio value every alternate day and increase your blood pressure value.

Finally

At any cost don't get into panic mode and don't give up your hope. Whenever market falls, remember that whatever goes down must come up. We will have to wait and see if it goes up now or in 1 year or later. But it is not the time for selling and it is the time for periodic buying for the next 6 months.

Caution required in debt mutual fund Investments

Click here to read the same article in TAMIL

Market fall

Mumbai Stock Exchange Sensex moved from 38896 to 36227. Nearly 3000 points drop within a month. Equity mutual fund and equity investors are impacted by this fall. The important truth is Debt Mutual Fund is also not doing well in the last one year. Whenever there is a market crash, what comes to everyone's mind is Bombay Stock Exchange or National Stock Exchange. But only very few understand there is also another market available for exchanging debt instruments. That is Debt Market. This market is also undergoing turmoil recently. See the table given below. 

Morningstar Category	Category Average	Top Performer	Bottom Performer
10 yr Government Bond	1.57	3.82	-2.45
Banking & PSU	4.04	5.8	2.92
Corporate Bond	3.18	6.13	-1.19
Credit Risk	3.99	5.92	-0.65
Dynamic Bond	1.38	7.2	-1
Floating Rate	5.54	6.15	3.35
Government Bond	-0.4	2.35	-5.3
Long Duration	-0.35	-0.32	-0.38
Low Duration	5.85	6.81	4.63
Medium Duration	3.33	6.76	1.63
Medium to Long Duration	0.08	2.33	-1.25
Money Market	6.59	7.24	5.15
Short Duration	4.04	6.19	0.88
Ultra Short Duration	5.86	7.41	-0.94

Most of the debt funds under different categories are not doing well and their one-year return is below the bank deposits rates. It comes as an absolute shock to the investor who moved from bank deposits to debt mutual funds.  Let’s understand what exactly is happening for debt mutual fund investors. 

Debt Markets are in turmoil - The trigger

Recently DSP mutual fund, to improve their liquidity sold their Debt instruments of DHFL in the market at Deep discount. This created panic in the equity market as well as debt market. On that day DHFL share lost more than 50% and their NCD are now quoting at Discount to their face value. 

So, what are the reasons for the Debt market NAV’s poor performance? Let’s first understand the basic factors affecting debt instruments. In contrast to the popular belief that debt funds are completely safe, debt instruments are affected by 2 or 3 major risk factors. They are credit risk, interest rate risk and liquidity risk

1. Credit risk is associated with mostly corporate lendings. When corporate is unable to pay interest or principal or both to the lender, the lender loses the money. This risk is always there, and it is very high with respect to corporate bonds and NCD’s.
2. Interest Rate risk originates due to Government of India/Reserve Bank of India increasing or decreasing interest rate which will affect 10 year Government of India bonds and other Government of India bonds. 
3. Liquidity risk is where we are not able to sell or buy debt instruments at the desired price in the required time. 

All these risks affect debt instruments performance. Because of IL&FS fiasco, whoever invested in their debt instruments got affected. Debt mutual funds having IL&FS or its group debt papers got a major blow in their NAV.  

It is very clear that in the last one year Government of India 10 year bond yield moved from 6.8 to 8.05 . The price of a bond is inversely proportional to the interest rate, hence when the interest rate rises most of the long duration scheme funds get affected because of the drop-in bond prices. Due to the IL & FS fiasco most investors who invested in ILFS, started redeeming their holdings, which created liquidity crunch with mutual funds. This has created DSP to force sell DHFL papers at deep discount, creating panic as mentioned earlier. This episode created panic in market and market is hammering all NBFC in turn.

In the current scenario, mutual fund investor should understand debt investment is also subject to market risk. As per SEBI classification, debt fund category Which is  called corporate risk fund, credit risk fund etc are taking undue credit risk. Investor should understand this and invest in this fund only if it is acceptable to the credit risk. Do not lure into these funds because of better return points. Slight increase in return comes with loads of credit risk.

In the entire episode of market fall, DHFL NCD, whose face value is Rs 1000 is quoting around Rs 900 - 950, giving good yield. Those who are confident that DHFL will do well in future and will not default can buy this NCD in market. Contrary investing - those who are unsure and want to stay away from financials, keep distance and not to enter this space and invest only liquid or ultra-short term funds.

செபியின் அடுத்த கட்ட நடவடிக்கை, முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபமே

My article on SEBI's new action plan has been published in "Nanayam Vikatan". Click here to read the article directly from vikatan website. The same article is given below.

செபியின் புது நடவடிக்கை

கடந்த வாரத்தில் செபி புதிதாக ஒரு நடவடிக்கை எடுத்துள்ளது. 

• அது என்ன நடவடிக்கை? 
• முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன  லாபம்? 
• யார் யாருக்கு பாதிப்பு? 

என்பதை பற்றி இப்பொது பார்ப்போம்... 

அதாவது டோட்டல் எக்ஸ்பெனஸ் ரேஷியோ எனப்படும் பண்டு திட்டங்களின் செலவு விகிதத்தை  தற்போதைக்கு  உள்ள நிலையில் இருந்து குறைக்க வேண்டும் என்று செபி கூறியுள்ளது. முன்னர் இது 2.5% என்ற வாக்கில் இருந்தது, தற்போது 1.5% என்ற வகையில் குறைக்கப்பட்டு உள்ளது. சில திட்டங்களுக்கு முந்தைய சதவீதத்தைவிட பாதியாகவும் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. ஆக  மொத்த செலவு விகிதம்  பங்கு திட்டங்களுக்கு அதிக பட்சமாக 2.25% , குறிப்பிட்ட கால பங்கு திட்டங்களுக்கு 1.25% ஆகவும், மற்ற திட்டங்களுக்கு 1% ஆகவும் மாற்றபட்டுள்ளது - அட்டவணை  பார்கவும்.

திட்டத்தில் நிர்வகிக்கப்படும் தொகை	மொத்த செலவு விகிதம் ( TER)
கோடிகள்	பங்கு திட்டங்கள்	மற்ற திட்டங்கள்
0-500	2.25	2
500-750	2	1.75
750-2000	1.75	1.5
2000-5000	1.6	1.35
5000-10000	1.5	1.25
10000-50000	ஒவ்வொரு 5000 கோடிக்கும் புள்ளி  0.05 சதவிகிதம் குறைவு
>50000	1.05	0.8

மொத்த செலவு விகிதம் ( Total expense ratio TER)

அது என்ன மொத்த செலவு விகிதம் என்கிறீர்களா… அதாவது ஒவ்வொரு  பண்ட் திட்டத்திற்கும் அதை நிர்வகிப்பதற்காக நிறுவனம் குறிப்பிட்ட தொகையை எடுத்து கொள்ளும். அந்த திட்டத்தை சந்தைப்படுத்துவதற்கான செலவுகளையும் செய்யும். அந்தத் திட்டத்தை சந்தைப்படுத்த உள்ள தரகு நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிநபர்களுக்கும் தொகை கொடுக்கப்படுகின்றது. ஆக இது மாதிரியான திட்ட நிறுவனம் மேற் கொள்ளும் செலவுகள் அனைத்தையும் மொத்தமாக திட்டத்திற்கான செலவு என்று கூறுகின்றோம். இந்த திட்டத்திற்கான செலவு வளர்ந்து வரும் நாடுகளும், மற்ற நாடுகளையும் ஒப்பீடு செய்து பார்க்கும் போது  இந்தியாவில் அதிகம் என்று செபி சொல்லிக்கொண்டே இருந்தது. தற்போது ஃபண்டுகளில் முதலீடு 25 லட்சம் கோடியைத் தாண்டி செல்லும்போது, செலவினங்களை குறைக்க வேண்டும் என்ற நோக்கத்தோடு மிக அதிகமாக பணத்தை நிர்வகிக்கும் திட்டங்களுக்கு இந்த செலவீனத்தை குறைத்துக் கொள்ள வேண்டும் என்று செபி கூறியுள்ளது. சரி, இதனால் யாருக்கு லாபம்? பார்க்கலாம்… 

யாருக்கு லாபம்

உதாரணமாக ஒரு நிறுவனம் ஒரு திட்டத்தில் சுமார் 10,000 கோடிகள் அளவு நிர்வகித்து வருகின்றது என்று கொள்வோம். அதன் தற்போது மொத்த செலவு விகிதம்  1.75% என்று இருந்தால், ரூபாய் 10,000 முதலீடு செய்யும்போது செலவாக ரூபாய் 175 கழித்து கொள்ளப்படுகிறது. தற்போது அது 1.5% ஆக மாறும் போது  25 புள்ளிகள் குறைகின்றது. முதலீட்டாளரக்களுக்கு  ரூபாய்  25 அதிகமா முதலீடு செய்ய படுகின்றது.  எனவே ஒவ்வொரு தடவை முதலீடு செய்யும் போதும் 25 ரூபாய் அதிகமாகின்றது. இதுபோல் 20 வருட எஸ்.ஐ.பி -ல் 15% லாபம் கிடைத்தால் நமக்கு அதிகமாக கிடைக்கும் தொகை சுமார் 40,000 ரூபாய்  ஆக இருக்கும்.

யாருக்கு பாதிப்பு 

• குறிப்பிட்ட கால திட்டங்களின் ( close ended funds)  மொத்த செலவு விகிதம்   குறைவதால், அவை சந்தைக்கு வரும் வாய்ப்புகள் குறைவாக இருக்கலாம். 
• மேலும் இந்த மொத்த செலவு விகிதம்   குறைவதால், சிறிய நிறுவனங்களின் சிறிய திட்டங்கள் பாதிக்கப்படுவதில்லை. 
• செபியின் புது நடவடிக்கையால் பெரிய திட்டங்களை நிர்வகித்து வரும் நிறுவனங்களின் லாப விகிதம் பாதிக்கபடும்  என்று கருதப்படுகின்றது. 
• மேலும் பண்டு நிறுவனங்கள், திட்டங்களை சந்தைப்படுத்துவதற்கான செலவுகளை குறைத்துக் கொள்ளும். எனவே இடைத்தரகர்களுக்கு கிடைக்கும் தொகை குறைவதற்கான வாய்ப்புகள் உள்ளது. 

தற்போது ஒரு சாராரின் கருத்து யாதெனில், இதனால் நிறுவனம் சந்தைப்படுத்துவது குறைப்பதால் புதிய முதலீடுகள் அளவு குறையலாம் என்று கூறப்படுகின்றது. காலமே பதில் சொல்லும். இந்த நடவடிக்கைகளால் புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபம் என்ற நோக்கில் முதலீடுகள் வரவேண்டும் என்பதே செபியின் எதிர்பார்ப்பு.

கொசுறு செய்தி

செபி மேலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வசதி செய்துள்ளது. புதிய பங்குகள் வெளியீட்டில், IPO முதலீட்டாளர்கள் பணம் செலுத்தி பங்கு வாங்க பதிவு செய்த தேதியில் இருந்து,  அது சந்தையில் வர்த்தகம் நடக்கும் காலம்  மேலும் குறைக்கப்பட்டு தற்போது மூன்று நாட்களாக மாற்றப்பட்டிருக்கிறது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் புதிய பங்குகளை வாங்க விண்ணப்பம் சமர்ப்பிக்கும் தினத்திலிருந்து மூன்று நாட்களுக்குள் சந்தையில் பெற்று வியாபாரத்தை தொடங்கலாம்.

TitBit - 34

TITBIT - 34 - Are you one among them?

Date: 11-09-2018

News: Mutual Fund AUM (Assets under management) is at all time high of 25+ lakh crores

Take away: Every fellow Indian is investing in mutual funds nowadays. Are you one among them?

Reach out to me for assistance in this regard.


Read more


Source - TOI - https://timesofindia.indiatimes.com/business/india-business/mutual-funds-asset-base-reaches-all-time-high-of-rs-25-lakh-crore/articleshow/65720441.cms